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近日，在2023金融街論壇年會(huì)以“合力營(yíng)造創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展新生態(tài)”為主題的分論壇上，來自交易所、投資機(jī)構(gòu)、銀行等領(lǐng)域相關(guān)各方圍繞如何高質(zhì)量建設(shè)北交所、為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供高質(zhì)量資本市場(chǎng)服務(wù)等話題展開討論。

北交所董事長(zhǎng)周貴華表示，北交所將朝著打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的方向，按照共建共治共享的理念，發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，既集聚合力、共同打造主陣地，又服務(wù)各方、充分發(fā)揮主陣地功能，推動(dòng)形成全方位、全鏈條、全生命周期支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的服務(wù)體系。

政策引導(dǎo) 加大金融支持力度

中小企業(yè)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、支撐產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的重要力量。近日召開的中央金融工作會(huì)議指出，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。

北京市人民政府副秘書長(zhǎng)許心超表示，北京市從政策、融資、服務(wù)、上市、提升五個(gè)方面全方位加強(qiáng)專精特新中小企業(yè)培育和服務(wù)，陸續(xù)出臺(tái)了《“十四五”高精尖產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》《專精特新發(fā)展指導(dǎo)意見》《專精特新高質(zhì)量發(fā)展若干措施》《優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育行動(dòng)方案》等一攬子政策；暢通兩條融資渠道，降低融資成本，促進(jìn)企業(yè)輕裝前行；打造“北京通”等三個(gè)服務(wù)載體，織密服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展；建立服務(wù)專班，開展四大上市工程；從產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)、應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)等方向激發(fā)創(chuàng)新活力，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

資本市場(chǎng)是支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要一環(huán)?！安徽撌窃诙鄬哟钨Y本市場(chǎng)體系之內(nèi)，還是在企業(yè)資本市場(chǎng)服務(wù)鏈條之中，北交所和新三板均發(fā)揮著承上啟下的紐帶和橋梁作用，要進(jìn)一步強(qiáng)化‘主陣地’與資本市場(chǎng)其他板塊的互聯(lián)互通和戰(zhàn)略協(xié)同。”證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司監(jiān)管部一級(jí)巡視員商慶軍表示。

專家認(rèn)為，轉(zhuǎn)板制度是完善多層次資本市場(chǎng)體系的重要安排，有利于更好發(fā)揮各板塊市場(chǎng)功能，暢通企業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)展路徑，同時(shí)為中小企業(yè)提供更多的自主選擇，讓企業(yè)能夠根據(jù)發(fā)展實(shí)際選擇最契合自身需求的市場(chǎng)板塊。

商慶軍說：“作為一項(xiàng)跨市場(chǎng)的制度安排，做好轉(zhuǎn)板工作需要協(xié)調(diào)完善各交易所、各板塊的市場(chǎng)定位，加強(qiáng)制度銜接，做好投資者保護(hù)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。因此，《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（北交所‘深改19條’）提出要‘穩(wěn)妥有序’推進(jìn)轉(zhuǎn)板。目前，轉(zhuǎn)板在制度層面不存在任何障礙，北交所與滬深交易所已進(jìn)一步完善相關(guān)工作機(jī)制，正在穩(wěn)步推進(jìn)實(shí)施。”

香港交易所首席執(zhí)行官歐冠升表示，港交所致力于支持創(chuàng)新企業(yè)的成長(zhǎng)，將其帶到全球平臺(tái)，并為其提供在岸和離岸資本、有吸引力的上市框架、廣泛多樣的產(chǎn)品和投資者組，以及高效、值得信賴的上市流程和系統(tǒng)?！捌诖c北交所和其他內(nèi)地合作伙伴、利益相關(guān)方，共同探索合作機(jī)會(huì)，攜手打造一個(gè)支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)。”

三個(gè)統(tǒng)籌 高質(zhì)量建設(shè)北交所

設(shè)立兩年多來，北交所始終以“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”為己任，目前已支持228家企業(yè)上市。著眼未來，如何通過高質(zhì)量建設(shè)北交所，為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供高質(zhì)量資本市場(chǎng)服務(wù)，心系各方。

“交易所的高質(zhì)量發(fā)展，一定是市場(chǎng)各要素的均衡發(fā)展，也是活躍資本市場(chǎng)的內(nèi)在要求?！敝苜F華說，北交所將始終堅(jiān)持系統(tǒng)觀念、強(qiáng)化通盤考慮，努力做到“三個(gè)統(tǒng)籌”。

加強(qiáng)投融資兩端統(tǒng)籌。交易所不只是服務(wù)企業(yè)融資的市場(chǎng)，也是服務(wù)投資者財(cái)富管理的平臺(tái)，必須高度重視投資端建設(shè)，形成買賣均衡、有流動(dòng)性支撐的市場(chǎng)。作為市場(chǎng)組織者，北交所將努力為投資者提供可信可投的產(chǎn)品，營(yíng)造公平、透明、高效、規(guī)范的投資環(huán)境，完善有效保護(hù)投資者合法權(quán)益的機(jī)制。當(dāng)前，北交所“深改19條”關(guān)于擴(kuò)大投資者隊(duì)伍、完善交易機(jī)制等方面的改革舉措正在穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)投資北交所的專項(xiàng)基金陸續(xù)設(shè)立。北交所將進(jìn)一步加強(qiáng)投資端建設(shè)，積極推進(jìn)公募、私募以及各類中長(zhǎng)期資金入市，推動(dòng)更多地方設(shè)立專項(xiàng)基金參與市場(chǎng)建設(shè)，不斷壯大投資者群體、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、豐富市場(chǎng)資金來源，加快推進(jìn)北交所做市商擴(kuò)容，更好發(fā)揮改善估值定價(jià)、提升流動(dòng)性的功能。

加強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)統(tǒng)籌。推進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，核心是要形成科學(xué)、合理、均衡的定價(jià)機(jī)制。要通過完善制度、加強(qiáng)引導(dǎo)，促進(jìn)各參與主體共同呵護(hù)市場(chǎng)、維護(hù)市場(chǎng)。發(fā)行人、承銷商要合理定價(jià)、按需融資，不能一味追求高估值。專業(yè)投資者要牢固樹立價(jià)值投資理念，在深入研究的基礎(chǔ)上科學(xué)定價(jià)、客觀報(bào)價(jià)，規(guī)范參與新股定價(jià)過程，充分發(fā)揮引領(lǐng)作用。北交所將進(jìn)一步研究?jī)?yōu)化發(fā)行定價(jià)及配套制度安排，健全對(duì)發(fā)行人、大股東、承銷商等有關(guān)主體的約束機(jī)制，促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)良性互動(dòng)與可持續(xù)發(fā)展。

加強(qiáng)各類產(chǎn)品統(tǒng)籌。10月20日，北交所推出信用債產(chǎn)品。這是自去年政府債平穩(wěn)啟動(dòng)以來，北交所債券市場(chǎng)建設(shè)的又一標(biāo)志性事件。北交所將穩(wěn)步做好信用債的發(fā)行、交易、監(jiān)管等各項(xiàng)工作，推動(dòng)北交所債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，進(jìn)一步豐富北交所指數(shù)體系，研究編制北交所專精特新指數(shù)，引導(dǎo)基金公司加大北交所基金產(chǎn)品供給，加快形成股、債、基等“全產(chǎn)品”協(xié)同發(fā)展的市場(chǎng)格局。

在商慶軍看來，高質(zhì)量建設(shè)北交所要全面提高上市公司質(zhì)量。證監(jiān)會(huì)將按照“質(zhì)優(yōu)、量適、步穩(wěn)”的原則，在嚴(yán)格審核把關(guān)的基礎(chǔ)上，常態(tài)化推進(jìn)北交所發(fā)行上市。同時(shí)，堅(jiān)持分類監(jiān)管、科學(xué)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管的理念，綜合運(yùn)用自律監(jiān)管、行政監(jiān)管等手段，引導(dǎo)、推動(dòng)、督促企業(yè)規(guī)范發(fā)展，“零容忍”打擊各類違法違規(guī)行為，促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升。

機(jī)構(gòu)加碼 北交所新生態(tài)可期

加強(qiáng)投資端建設(shè)、提升市場(chǎng)流動(dòng)性，是高質(zhì)量建設(shè)北交所的重要一環(huán)。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，在北交所承辦的2023金融街論壇年會(huì)平行論壇上，公募基金、券商、PE等頭部機(jī)構(gòu)紛紛表態(tài)，將把更多資源向北交所傾斜。

中金公司總裁吳波表示，北交所已成為投資者布局“專精特新”企業(yè)的重要途徑；同時(shí)，北交所的建立能進(jìn)一步助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量對(duì)外開放與發(fā)展。中金公司作為國(guó)有控股金融機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮公司業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，深入挖掘“專精特新”中小企業(yè)投資價(jià)值，幫助企業(yè)利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。中金公司將繼續(xù)深度服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，引入優(yōu)質(zhì)投資者進(jìn)入北交所市場(chǎng)，以優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)為資本市場(chǎng)和各類企業(yè)作出更大貢獻(xiàn)。

具體而言，中金公司將從資金端、交易端、研究端等方面入手，更好助力北交所發(fā)展。在資金端，“中金公司將積極引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，推動(dòng)長(zhǎng)期資金通過各種方式參與權(quán)益配置。北交所拓寬了可投標(biāo)的，給資本市場(chǎng)帶來新的延伸空間，在上市公司的種類、特征上拓寬了投資邊界，為機(jī)構(gòu)投資者提供了更多資產(chǎn)配置空間，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。”吳波說。

嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示：“作為專業(yè)機(jī)構(gòu)、公募基金，我們會(huì)積極作為，助力中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。未來，嘉實(shí)基金將持續(xù)關(guān)注北交所的改革和發(fā)展，發(fā)揮專業(yè)化投研能力，積極布局相關(guān)產(chǎn)品，引導(dǎo)社會(huì)資金加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的金融支持?！?/p>

經(jīng)雷建議，北交所可以按照“成熟一個(gè)、推出一個(gè)”的原則，持續(xù)豐富北交所的產(chǎn)品體系，引導(dǎo)公募基金不斷擴(kuò)大對(duì)北交所股票的投資，吸引更多資金配置北交所優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，建議逐步拓寬北交所主題基金的投資范圍，在嚴(yán)控投資比例的前提下，適度投資創(chuàng)新層，打通源頭活水，實(shí)現(xiàn)全鏈條投資。引導(dǎo)北交所主題基金投資創(chuàng)新層，可以增強(qiáng)對(duì)于創(chuàng)新層中小企業(yè)的篩選和挖掘。

值得一提的是，近日中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《公募基金行業(yè)支持北京證券交易所高質(zhì)量建設(shè)倡議書》，引導(dǎo)公募基金行業(yè)切實(shí)發(fā)揮投資端作用，支持北交所高質(zhì)量建設(shè)，包括積極參與北交所市場(chǎng)投資，系統(tǒng)規(guī)劃北交所市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)發(fā)展與產(chǎn)品布局，加大資源投入，助力創(chuàng)新型中小企業(yè)健康發(fā)展等。