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鳳凰金信（?？冢┗痄N售有限公司的公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證近日遭注銷，而此前已有近40家基金公司宣布終止與該公司的銷售合作關(guān)系。此外，南京途?；痄N售有限公司等多家中小基金代銷機(jī)構(gòu)近期也與基金公司“密集分手”。

業(yè)內(nèi)人士分析，公募費(fèi)率改革將促使基金公司更加精細(xì)化管理基金代銷渠道，中小基金代銷機(jī)構(gòu)可能面臨更大的生存壓力。代銷機(jī)構(gòu)需要通過(guò)提升服務(wù)質(zhì)量、創(chuàng)新能力和優(yōu)化資源配置等方式，尋找自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和生存空間。

頻頻終止合作

11月10日，海南證監(jiān)局網(wǎng)站顯示，近期鳳凰金信（?？冢┗痄N售有限公司向證監(jiān)會(huì)提交注銷公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的申請(qǐng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定注銷鳳凰金信公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。

今年下半年，公募基金公司已大面積宣布終止與鳳凰金信銷售合作關(guān)系，據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，包括交銀施羅德基金、華安基金、華夏基金、景順長(zhǎng)城基金、華泰柏瑞基金、銀華基金、匯添富基金、招商基金、南方基金、天弘基金等在內(nèi)的近40家基金公司。

此外，因業(yè)務(wù)發(fā)展和調(diào)整的需要，南京途?；痄N售有限公司于今年9月初起停止基金產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)，并且證監(jiān)部門同意途牛基金主動(dòng)申請(qǐng)注銷證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。

根據(jù)公告，今年8月至10月，景順長(zhǎng)城基金、華安基金、易方達(dá)基金、匯添富基金、工銀瑞信基金、招商基金、華泰柏瑞基金、南方基金、興業(yè)基金、嘉實(shí)基金等十余家基金公司也宣布終止與途?；鹪诨痄N售業(yè)務(wù)上的合作。

除了鳳凰金信、途?；?，華泰柏瑞基金今年還宣布終止北京輝騰匯富基金銷售有限公司、尚智逢源（北京）基金銷售有限公司、深圳富濟(jì)基金銷售有限公司、上海匯付基金銷售有限公司辦理旗下基金相關(guān)銷售業(yè)務(wù)。同時(shí)，財(cái)通基金宣布，深圳前海財(cái)厚基金銷售有限公司、上海有魚(yú)基金銷售有限公司、江西正融基金銷售有限公司、上海愛(ài)建基金銷售有限公司終止代理銷售公司旗下所有公募基金。

合作趨向“精細(xì)化”

貓頭鷹基金研究院量化總監(jiān)劉振杰向記者表示，基金公司與第三方代銷機(jī)構(gòu)的合作思路往往是“越多越好”，不少基金公司簽了幾十家第三方銷售機(jī)構(gòu)，但運(yùn)作下來(lái)，一些小型第三方機(jī)構(gòu)開(kāi)始違約，不少公司銷售量極低。

基金公司之所以與代銷機(jī)構(gòu)終止合作，某第三方機(jī)構(gòu)人士稱，一方面，代銷機(jī)構(gòu)無(wú)法帶來(lái)預(yù)期的業(yè)務(wù)增量，加之渠道維護(hù)有一定的成本，基金公司出于商業(yè)考量會(huì)終止與性價(jià)比低的渠道合作；另一方面，代銷機(jī)構(gòu)銷售行為不夠規(guī)范，會(huì)給基金公司帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)，故終止合作。

“行業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)向選擇具有銷售能力、注重客戶體驗(yàn)、合規(guī)意識(shí)強(qiáng)的第三方銷售機(jī)構(gòu)，合作更趨‘精細(xì)化’。”劉振杰表示。晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)王蕊提及，公募費(fèi)率改革也會(huì)促使基金公司更加精細(xì)化管理基金代銷渠道，中小代銷機(jī)構(gòu)可能會(huì)面臨更大的生存壓力，出現(xiàn)加速淘汰。

此外，多方基金公司渠道人士表示，基金公司與代銷機(jī)構(gòu)之間會(huì)互設(shè)準(zhǔn)入門檻，比如基金公司會(huì)參考每個(gè)季度公布的代銷機(jī)構(gòu)保有規(guī)模來(lái)選擇合作的代銷機(jī)構(gòu)；代銷機(jī)構(gòu)則會(huì)有相應(yīng)的合作準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)以及對(duì)于尾傭、銷售服務(wù)費(fèi)、渠道服務(wù)等多維度的要求，所以基金公司在選擇代銷機(jī)構(gòu)時(shí)，也會(huì)評(píng)估自身實(shí)際情況與對(duì)方要求的匹配度。

尋找自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

從近期的注銷情況來(lái)看，多家中小基金代銷機(jī)構(gòu)成立時(shí)間并不短，但發(fā)展卻十分受限。王蕊分析，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，這些機(jī)構(gòu)主要面臨來(lái)自大型代銷機(jī)構(gòu)特別是第三方互聯(lián)網(wǎng)基金銷售機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

“大型代銷機(jī)構(gòu)通常具有更多的資源和更強(qiáng)大的品牌影響力，能夠吸引更多的客戶和資金流入；而中小代銷機(jī)構(gòu)不僅基金銷售能力一般，還面臨著后臺(tái)運(yùn)營(yíng)、監(jiān)管、合規(guī)等方面的壓力，運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)較高?！蓖跞锉硎?。

業(yè)內(nèi)人士分析，這些中小基金代銷機(jī)構(gòu)也沒(méi)有找到合適的業(yè)務(wù)模式，包括獲客引流、專業(yè)服務(wù)等，無(wú)法形成有效規(guī)模，收入無(wú)法覆蓋成本，從而進(jìn)一步縮減投入，導(dǎo)致惡性循環(huán)，最終被市場(chǎng)淘汰。

伴隨財(cái)富管理業(yè)務(wù)需求的擴(kuò)張，王蕊認(rèn)為，中小基金代銷機(jī)構(gòu)應(yīng)圍繞自身客戶群體的特點(diǎn)或者細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)，提供專業(yè)化和個(gè)性化服務(wù)，從投資者利益出發(fā)，做好投資者教育以及客戶陪伴，注重投資者體驗(yàn)，從服務(wù)角度出發(fā)提升其品牌的認(rèn)知度和信任度。

在公募費(fèi)率改革的大環(huán)境下，劉振杰預(yù)計(jì)，費(fèi)率改革或加速基金產(chǎn)品代銷服務(wù)水平的提升，真正做到以客戶為中心，注重基金產(chǎn)品和客戶需求的適配性。同時(shí)，進(jìn)一步提升基金代銷業(yè)務(wù)的數(shù)字化水平，壓降成本支出，保持基金代銷業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

“整體來(lái)說(shuō)，公募基金費(fèi)率改革會(huì)加劇基金代銷的競(jìng)爭(zhēng)，促使中小代銷機(jī)構(gòu)面臨更大的生存壓力?；鸫N機(jī)構(gòu)需要通過(guò)提升服務(wù)質(zhì)量、創(chuàng)新能力和優(yōu)化資源配置等方式，尋找自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和生存空間?！蓖跞锟偨Y(jié)道。