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11月以來，險(xiǎn)資持續(xù)對(duì)多個(gè)行業(yè)及相關(guān)上市公司進(jìn)行了調(diào)研，特別是對(duì)銀行等板塊進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注。雖然部分險(xiǎn)企三季報(bào)投資收益承壓，但仍力爭保持后市投資收益的穩(wěn)定性。

銀行等板塊受關(guān)注

記者梳理發(fā)現(xiàn)，11月，險(xiǎn)資持續(xù)對(duì)多個(gè)行業(yè)及相關(guān)上市公司進(jìn)行了調(diào)研，涉及行業(yè)包括銀行、機(jī)械設(shè)備、人工智能、醫(yī)療器械、鋰電池、芯片、衛(wèi)星導(dǎo)航等多個(gè)板塊。

其中，11月以來，京東方A陸續(xù)發(fā)布了三份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，在調(diào)研機(jī)構(gòu)方面，險(xiǎn)資參與較多。同花順數(shù)據(jù)顯示，在其11月29日發(fā)布的調(diào)研活動(dòng)中，有逾20家險(xiǎn)資參與，包括百年人壽保險(xiǎn)股份有限公司、北大方正人壽保險(xiǎn)有限公司、信泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司等。從關(guān)注點(diǎn)看，市場主要對(duì)其擬投資建設(shè)第8.6代AMOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目進(jìn)行了詢問，包括投資合作方、自有資金出資情況、技術(shù)路線等。

此外，日發(fā)精機(jī)11月以來也陸續(xù)組織多場調(diào)研活動(dòng)，在其11月27日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中，包括長江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、中意人壽保險(xiǎn)有限公司等多家險(xiǎn)資參與調(diào)研，重點(diǎn)關(guān)注了其螺紋磨床產(chǎn)品進(jìn)展情況、工業(yè)母機(jī)方面的優(yōu)勢(shì)等。

中國平安在11月初發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中表示，權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)將持續(xù)，TMT、汽車、醫(yī)藥、能源等板塊都是持續(xù)關(guān)注的領(lǐng)域。

值得注意的是，除上述板塊外，銀行板塊也受到了險(xiǎn)資的重點(diǎn)關(guān)注，11月以來調(diào)研銀行包括齊魯銀行、蘇州銀行、杭州銀行、寧波銀行、廈門銀行、常熟銀行等。調(diào)研關(guān)注點(diǎn)涉及三季報(bào)業(yè)績情況、信貸需求和投放情況、明年信貸儲(chǔ)備情況、不良率、撥備覆蓋率以及全年資產(chǎn)質(zhì)量情況等。

有業(yè)內(nèi)人士向記者介紹稱，由于險(xiǎn)資的長期投資屬性，保險(xiǎn)公司更傾向于配置回報(bào)穩(wěn)定和具備長期成長性的股票，其資金規(guī)模相對(duì)較大，在整體資產(chǎn)配置上，會(huì)有一些相對(duì)穩(wěn)定的收益型證券產(chǎn)品；具體到股票，也是立足于長期投資價(jià)值和穩(wěn)定收益的方向，當(dāng)然在大的基本盤下，也會(huì)有一些靈活的調(diào)整。

部分險(xiǎn)企投資收益承壓

從前三季度投資情況看，部分險(xiǎn)資投資收益并不理想。

中國人壽稱，前三季度股票市場持續(xù)低迷，結(jié)構(gòu)分化比較明顯，導(dǎo)致公司權(quán)益投資收益同比下滑。同時(shí)，疊加低利率環(huán)境下固收類收益率的下行，導(dǎo)致今年總體投資收益承壓，目前這也是保險(xiǎn)行業(yè)共同面對(duì)的一個(gè)難題。

中國平安表示，前三季度，資本市場震蕩持續(xù)，中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)上揚(yáng)，地產(chǎn)行業(yè)偶發(fā)違約，公司保險(xiǎn)資金投資組合實(shí)現(xiàn)年化綜合投資收益率3.7%，年化凈投資收益率4.0%。

中國人保介紹稱，前三季度，在權(quán)益投資方面，公司以估值定價(jià)能力為核心優(yōu)化個(gè)股研究體系，積極挖掘行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，較好把握了市場運(yùn)行主線；同時(shí)，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，以盈利模式相對(duì)穩(wěn)定、分紅率較高的上市公司股票作為主要投資品種。

中國太保也表示，2023年執(zhí)行新準(zhǔn)則，資本市場波動(dòng)完全體現(xiàn)在凈利潤中，受資本市場持續(xù)下行影響，公司投資收益率低于去年同期水平。

招商證券認(rèn)為，受權(quán)益市場波動(dòng)加劇、長端利率低位震蕩、地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期等影響，前三季度保險(xiǎn)行業(yè)投資收益顯著承壓，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施更是進(jìn)一步加劇上市險(xiǎn)企利潤波動(dòng)。

值得注意的是，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的2023年三季度保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用情況顯示，人身險(xiǎn)公司方面，截至三季度資金運(yùn)用余額為24.58萬億元，同比增長11.24%，其中，銀行存款、債券、股票、證券投資基金、長期股權(quán)投資賬面余額同比增幅分別為-2.88%、19.14%、16.60%、19.85%和8.97%；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司方面，同樣除銀行存款外，相關(guān)項(xiàng)目賬面余額均保持了正增長，其中股票賬面余額同比增長6.85%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度，紐威數(shù)控、中國電建、星環(huán)科技、中國外運(yùn)等個(gè)股險(xiǎn)資持倉比例增加明顯，11家公司增持變動(dòng)比例超2%以上，涉及行業(yè)包括基建、通用軟件、汽車零部件等。

凈利潤增速或全面回暖

對(duì)于后市投資策略，中國平安表示，資金運(yùn)用的目標(biāo)始終是保險(xiǎn)資金的保值增值，服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)，實(shí)現(xiàn)安全性、流動(dòng)性、收益性的平衡，要求資產(chǎn)負(fù)債在收益率、期限、流動(dòng)性等方面的合理匹配，并嚴(yán)格遵守償付能力、大類品種比例等監(jiān)管規(guī)定，這一大前提不會(huì)有任何變化。債券方面將以配置策略為基本盤，同時(shí)抓住交易型機(jī)會(huì)，股權(quán)方面繼續(xù)保持“啞鈴型”配置，夯實(shí)均衡配置結(jié)構(gòu)。

中國人壽稱，壽險(xiǎn)資金作為長期資金，堅(jiān)持跨越周期的長期視角來做好資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，還會(huì)堅(jiān)持圍繞從負(fù)債出發(fā)的大類資產(chǎn)配置中樞來開展投資操作，在長期范圍內(nèi)穩(wěn)健投資收益。

中國人保也表示，展望四季度，權(quán)益市場的不確定性對(duì)四季度及2023年全年投資收益收口帶來一定擾動(dòng)，公司將積極應(yīng)對(duì)市場變化，積極尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，做好投資收益收口工作，力爭保持投資收益相對(duì)穩(wěn)定性。

此外，部分中小險(xiǎn)企相關(guān)負(fù)責(zé)人也向記者介紹稱，下半年將以流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)為收益安全墊，保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)守資金安全底線，獲取安全、確定收益；尋找權(quán)益投資中結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，獲取超額收益。

值得注意的是，2023年以來部分險(xiǎn)資也在積極布局商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，如建信人壽保險(xiǎn)股份有限公司投資上海市黃浦區(qū)董家渡金融商業(yè)中心（綠地外灘中心）T4棟辦公樓項(xiàng)目，中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司布局北京豐臺(tái)區(qū)麗澤路第E-01、E-05地塊C2商業(yè)金融項(xiàng)目等。

國泰君安研報(bào)認(rèn)為，2023年前三季度上市險(xiǎn)企綜合投資收益率相比2022年同期有所改善，隨著消費(fèi)復(fù)蘇，地產(chǎn)需求端刺激等因素，預(yù)計(jì)利好險(xiǎn)企投資端收益改善，2024年上市險(xiǎn)企凈利潤增速或全面回暖。